Assaí corta investimentos e desacelera expansão sob o custo pesado da dívida

Assaí desacelera plano de expansão e reduz investimentos para diminuir alavancagem

Após um plano agressivo de crescimento nos últimos três anos, o Assaí, empresa brasileira do setor de atacado, está reduzindo seus investimentos e desacelerando sua expansão. Esse plano de crescimento incluiu a compra e conversão de 66 hipermercados do Extra, resultando em um aumento de 50% no número de lojas. No entanto, agora a empresa busca diminuir sua pesada alavancagem financeira, que está demorando mais tempo do que o previsto para ser resolvida.

Redução dos investimentos

O Assaí planeja reduzir quase pela metade o número de abertura de novas lojas, passando de 27 neste ano para 15 em 2024. Além disso, o capex (investimento em bens de capital) será reduzido na mesma proporção, dos R$ 3,41 bilhões gastos nos últimos 12 meses para um patamar entre R$ 1,5 bilhão e R$ 2 bilhões em 2024. Essa redução nos investimentos permitirá à empresa diminuir sua alavancagem e passar a pagar os investimentos e o custo da dívida apenas com a geração de caixa.

Processo de diminuição da alavancagem

Atualmente, a alavancagem do Assaí está em 4,4x. A meta da empresa é reduzi-la para abaixo de 3,5x até 2024. Para alcançar esse objetivo, a companhia conta com o crescimento do Ebitda, a "maturação" das lojas inauguradas nos últimos anos, o fim dos pagamentos pela aquisição das lojas do Extra e a redução nos investimentos. Além disso, a queda da taxa básica de juros (Selic) também será um fator positivo para a empresa, uma vez que sua dívida está atrelada ao CDI.

Dívida e renegociação

A dívida bruta do Assaí está em R$ 13,8 bilhões atualmente, sendo que cerca de metade desse valor vence nos próximos dois anos. Além disso, a empresa precisa pagar mais R$ 2,1 bilhões pela compra das lojas do Extra. A CFO do Assaí, Daniela Sabbag, não vê dificuldades para refinanciar a dívida e afirma que parte dela já está sendo renegociada. Ela também acredita que o custo médio da dívida não vai aumentar. A empresa tem histórico de acesso a capital, mesmo em momentos mais críticos do mercado de crédito.

Crescimento agressivo e possibilidades futuras

O Assaí adotou um plano agressivo de crescimento nos últimos anos, com a abertura de novas lojas e a conversão de hipermercados do Extra. Isso resultou em um aumento expressivo no número de unidades e no faturamento. No entanto, mesmo com a desaceleração na abertura de novas lojas, o CEO do Assaí, Belmiro Gomes, ainda vê possibilidades de crescimento nos próximos anos. Ele destaca que grande parte das cidades brasileiras ainda não possui uma loja do Assaí, o que indica um mercado potencial a ser explorado.

Retomada do poder de compra dos clientes

O Assaí espera uma retomada do poder de compra dos clientes e uma redução no endividamento da população. Um cenário econômico adverso fez com que a empresa registrasse uma queda nas vendas mesmas lojas (SSS) no terceiro trimestre. Para se adaptar a esse novo cenário, a empresa está buscando oferecer preços competitivos e promoções atrativas. O CEO do Assaí acredita que, na medida em que o poder de compra for recomposto, haverá benefícios para a empresa.